AI浪。潮下的产业【增长新叙】新叙事

前几天，当吴泳铭在阿里的财报电话会上高调宣布，阿里未来三年将超预期进行云服务（特别是AI）的基础设施投资，总投入超过3800亿、超过过去10年总和的时候，我关注的一位财经博主在社交媒体上提出了这样的观点——“国内科技巨头对于AI领域资本开支的大幅增加对于社会的意义同样可能不限于AI领域本身，投资端抵抗缩表的力量已经出现，最终这或将反映到总量层面回升。”

对于这个观点，我深以为然——大模型不仅在应用侧有着巨大价值潜力（比如Agent的降本增效，又或者基于大模型能力的to-C应用创新），在上游的基建侧由大模型的训练迭代与推理部署带来的增量投资，同样能够成为各个相关行业的增量需求，带动行业增长。

有趣的是，在去年下半年因为工作原因开始聚焦到AI产业链的研究，并且受限于当时的模型能力而把注意力更多放在产业上游时，我意外的发现多个案头研究的过程与结果都与同一家企业联系在一起——中兴通讯。

和诸位差不多，在深入研究前，我对中兴的印象更多还停留在“运营商业务/5G/Nubia”这些标签上，可能并不会觉得中兴和AI有什么紧密联系。不过如果仔细研究一下，你会发现中兴通讯其实早就开始针对AI这波科技变革进行准备和转型，并且展现了相当不错的产品矩阵和技术基础。

比如说集群组网领域，众所周知大模型因为参数和训练数据量巨大，必须在大型分布式系统里才能进行训练和推理部署，也就是我们常说的千卡、万卡集群。但是大集群和分布式训练意味着复杂的并行策略与巨大的通信需求，这意味着大算力集群的网络通信侧同样需要专业的供给来满足，也就是基于高性能交换机和RDMA网络技术的集群组网技术——中兴在通信和组网领域长期的技术积累刚好有了用武之地。400G/800GE框式交换机、51.2T高性能交换机、RDMA网卡等产品实现的CLOS组网，恰好是目前智算中心最常用的组网架构之一，中兴基于这些技术落地的自研星云智算网络，不仅在运营商智算中心成功落地并实现千亿参数模型任务训练，还获得了行业“智算中心关键技术创新奖”的认可。

除了数据中心，另一个中兴正在发力的场景就是私有化部署。在DeepSeek-R1爆火以后，强大的模型能力再加上开源的特性，使得部署DeepSeek的需求迅速增加。这其中很多需求都被云厂商和MaaS创业公司（比如硅基流动）所承接，但是同样有很多行业受限于数据安全等问题，无法使用公有云的大模型服务，必须选择私有化部署。这时客户需要的就不仅仅是简单的一台服务器，而是能够同时提供算力、网络、运维、训推框架等软硬一体的综合解决方案。针对这种需求，中兴开发的AiCube训推一体机，不仅集成以上功能，还提供了配置上的灵活性、兼容多种国产芯片方案，并且可以为客户提供咨询、差异化定制精调等服务，真正满足客户的AI落地需求。

当然，我们也不能忘记C端——如果大模型果真具备改变用户体验的能力，最广大的市场仍然在C端。作为数码爱好者，我得说Nubia过去几年颇有特立独行的坚持，无论是全面屏技术还是35mm主摄，都是相当独特且有价值的产品创新；红魔电竞手机在这个细分赛道也一直保持着全球首位的销量成绩。而在年后DeepSeek带动的AI热潮中，基于在AI领域的技术积累，Nubia也成为了首批支持全尺寸DeepSeek-R1，并且实现系统级交互的手机品牌。

阿里吴泳铭在财报上给出的CAPEX指引是未来3年3800亿，而其他互联网大厂虽然没有如此高调的宣言，但也在持续加大对AI领域的基建投资。如果我们再算上国内算力领域不容小觑的运营商以及各地国资，那么未来3-5年我们可能会见到每年数千亿级别的AI投资。恰如开头所说，这些投资不仅仅意味着这些企业自身对行业未来的预判，同样代表着足够牵引整个产业链的巨大需求。

2024年中兴财报刚刚发布，这家通讯巨头实现了超过1200亿的营收和近85亿的归母净利润，仍然保持着非常稳健和优秀的经营状态。更重要的是，过去几年的战略转型也开始开花结果：按客户类型计算，运营商业务稳健发展的同时，政企、消费者营收同样分别达到185.7亿和324.1亿的体量；按客户地区来分类，在国内大本营以外，海外业务营收也达到了392.9 亿的水平——除了营收增长，这几块新方向在整体营收的占比也持续增加，显示出企业转型的积极成果。

考虑到AI拉动的巨量投资需求才刚刚开始，作为行业内技术积累相当头部、对国产算力、自主信创支持也十分到位的玩家，我想中兴过去几年企业转型和持续高强度研发投入，恐怕还没有完全体现出成果。在未来，无论是兼容多种算力的智算服务器，还是充分服务私有化部署需求的训推一体机，又或者新的智算中心建设需求，乃至AI在C端依托消费电子的落地发展，中兴都有非常好的身位可以在这些领域的快速起量中分得一杯羹。这家通信巨头的AI新叙事，恐怕才刚刚开始。

（内容来源：红星资本局）